Istruzioni per l'uso BMW X5 BROCHURE

[. . . ] [. . . ] JOMFHOPQSFHJBUPEJSBEJDBEJOPDF"NBSPOF PEBOBUVSFJOUFSOF#. 8*OEJWJEVBM9& . JOMFHOPQSFHJBUPEJFVDBMJQUPMJTUFMMBUP3PUCSBVO PEBOBUVSFJOUFSOF#. 8*OEJWJEVBM9& . JOMBDDBMVDJEBOFSB $PMPSJEFHMJJOUFSOJNPEBOBUVSFJOUFSOF %JTFSJF 0QUJPOBM 5BCFMMF %BUJUFDOJDJ #. 84FSWJDF (MJBCCJOBNFOUJ $PMPSJEFJSJWFTUJNFOUJ#. 8 . BUFSJBMFEFJSJWFTUJNFOUJ 4FEJMJEJTFSJF 4FEJMJDPNGPSU 4FEJMJTQPSUJWJ 4UPGGB 5XJMM 1FMMF/FWBEB 1FMMF/FWBEB USBGPSBUB 1FMMF&YDMVTJWF /BQQB kFTUFTB{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¹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¨EFTUJOBUP BGPSOJSFTPMPJOGPSNB[JPOJEJDBSBUUFSFHFOFSBMFFOPODPTUJUVJTDFEPDVNFOUPWJODPMBOUFDPOUSBU UVBMNFOUFTVMMFJOGPSNB[JPOJDIFDPOUJFOF JORVBOUPMB$BTBQSPEVUUSJDFQV²BQQPSUBSFNPEJ DIF DPTUSVUUJWFFEJFRVJQBHHJBNFOUPOFMUFNQPUSBMBQVCCMJDB[JPOFEFMDBUBMPHP MBQSPEV[JPOFEFJ NF[[JFMBQVCCMJDB[JPOFEJVODBUBMPHPQJ¹BHHJPSOBUP DIFTFHVFTFNQSFEJRVBMDIFUFNQPMF NPEJ DIFDPTUSVUUJWFFEJFRVJQBHHJBNFOUP i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p )JHI#FBN"TTJTUBOU EJOPUUF BDDFOEFFTQFHOFBVUPNBUJDBNFOUFHMJ BOBCCBHMJBOUJ $FSDIJJOMFHBMFHHFSBEB B TUFMMBTUZMJOH DPOQOFVNBUJDJSVO GMBU +Y DPOQOFVNBUJDJ 3 EJTFSJFQFSY%SJWF J Y%SJWF EF Y%SJWF E EJTQPOJCJMJBODIFDPNF TFUEJSVPUFJOWFSOBMJDPNQMFUFUSBNJUF "DDFTTPSJ0SJHJOBMJ#. 8 3FHPMBUPSFEJWFMPDJU DPOGVO [JPOFGSFOPDPOTFOUFEJWJBHHJBSF DPOGPSUFWPMNFOUFBEVOBWFMPDJU QSF TFMF[JPOBUBBQBSUJSFEBDJSDB LNI 4FOTPSFQJPHHJBDPOBDDFOTJP F O BVUPNBUJDBEFHMJBOBCCBHMJBOUJ RVBOEP¨BUUJWBUP BTFDPOEBEFMMJOUFO TJU EFMMBQJPHHJBJMTFOTPSFJOTFSJTDFJ UFSHJDSJTUBMMJFOFSFHPMBPQQPSUVOBNFOUF MBDBEFO[B"EFTFNQJPBMDSFQVTDPMP PBMMFOUSBUBEJVOBHBMMFSJBJMEJTQPTJUJWP EJBDDFOTJPOFBVUPNBUJDBEFJQSPJFUUPSJ BOBCCBHMJBOUJBDDFOEFMFMVDJTFO[B MJOUFSWFOUPEFMHVJEBUPSF &MFUUB #SBLF&OFSHZ3FHFOFSBUJPO#. 8&GGJDJFOU%ZOBNJDT $BNCJPBVUPNBUJDPTFRVFO[JBMFFMFUUSPOJDPBSBQQPSUJDPO4UFQUSPOJDFDPOUSPMMPBEBUUJWPEFMMBUSBTNJTTJPOF $FSDIJJOMFHBTUZMJOHOp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¨JOHSBEPEJTPEEJTGBSFMFFTJHFO[FEFJ DMJFOUJQJ¹TQPSUJWJ 4JTUFNBEJOBWJHB[JPOF#. 8 1SPGFTTJPOBMDPOEJTQMBZBDPMPSJBE BMUBSJTPMV[JPOFEB JODMMFUUPSF %7% NFNPSJBTVEJTDPGJTTPEB (# BODIFQFSDBSJDBSFGJMFNVTJDBMJ DIFTJ QPTTPOPUSBTNFUUFSFBMEJTDPGJTTPEB$% MFUUPSF. 1 PQFOOB64#GJOPB (# JOEJDB[JPOJQFSMBHVJEBGPSOJUFUSBNJUF BOOVODJWPDBMJFNBQQBUSJEJNFOTJPOBMF GVO[JPOFTQMJUTDSFFO 4FEJMJBOUFSJPSJTQPSUJWJ JGJBO DIFUUJNPMUPQSPOVODJBUJPGGSPOPVOTP TUFHOPMBUFSBMFPUUJNBMFJOPHOJTJUVB [JPOFEJHVJEB3FHPMB[JPOFFMFUUSJDB EFJTFEJMJJOBMUF[[BFEJOJODMJOB[JPOF OPODI©EFMMJODMJOB[JPOFEFMMPTDIJF OBMFFEFMTVQQPSUPMPNCBSFSFHPMB [JPOFNBOVBMFEFMMBQQPHHJPHBNCF 3FHPMB[JPOFFMFUUSJDBEFJTFEJMJ BOUFSJPSJDPOGVO[JPOF. FNPSZQFS TFEJMFEJHVJEB QJBOUPOFTUFS[PFSFUSP WJTPSJFTUFSOJ DPNQSFTPJMEJTQPTJUJWP QFSGBDJMJUBSFMBDDFTTPBMMBWFUUVSBEJ TFSJFQFSY%SJWF JFY%SJWF E "UUJWBJOBHHJVOUBBMMFRVJQBHHJBNFOUPEFMMBWFSTJPOF&MFUUB &MJNJOB[JPOFTDSJUUBNPEFMMP *OUFSOJJOQFMMF/FWBEBQFSjFj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jF GJMBEJTFEJMJ j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¹TJDVSBMB HVJEBJODPOEJ[JPOJEJDBUUJWBWJTJCJMJU 'BSJBMMPYFOPBOBCCBHMJBOUJFEBCCBHMJBOUJDPOSFHPMB[JPOFBVUPNBUJDBEFMMBQSPGPOEJU FJNQJBOUPMBWBGBSJ. JHMJP SBOPOFUUBNFOUFMJMMVNJOB[JPOFEFMMBDBSSFHHJBUBEJOPUUF JODBTPEJNBMUFNQPPTDBSTBWJTJCJMJU *RVBUUSPBOFMMJMVNJOPTJ PGGSPOPMBGVO[JPOFEJMVDJEJVSOFFQPTTPOPFTTFSFVUJMJ[[BUJDPNFMVDJEJQBSDIFHHJPEJTFSJFBQBSUJSFEBMMBWFSTJPOF&MFUUB "EBQUJWF-JHIU$POUSPMDPODPSOFSJOHMJHIUTFEJTUSJCV[JPOFWBSJBCJMFEFMMBMVDFNFEJBOUFVOQJMPUBHHJPJQSPJFUUPSJPSJFO UBCJMJJMMVNJOBOPMFDVSWFBQQFOBJMHVJEBUPSFMFJNCPDDB4JBUUJWBBODIFMBEBUUBNFOUPWFSUJDBMFEFMGBTDJPEJMVDF BEFTTVJ EPTTJPOFHMJBWWBMMBNFOUJEJTQPOJCJMFTPMPJOBCCJOBNFOUPBJGBSJBMMPYFOP -FDPSOFSJOHMJHIUTJOUFHSBUFOFJGBSJGFOEJOFCCJB TJBUUJWBOPBVUPNBUJDBNFOUFHJ BWFUUVSBGFSNBPRVBOEPTJHJSBJMWPMBOUFEJBMNFOP p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²EJTUJOHVFSF TVCJUPVOBGSFOBUBMFHHFSBEBVOBGSF OBUBBGPOEP6OVUJMFDPOUSJCVUPBMMB TJDVSF[[B 4FOTPSFQJPHHJBDPOBDDFOTJPOF BVUPNBUJDBEFHMJBOBCCBHMJBOUJ RVBOEP¨BUUJWBUP BTFDPOEBEFMMJOUFO TJU EFMMBQJPHHJBJMTFOTPSFJOTFSJTDFJ UFSHJDSJTUBMMJFOFSFHPMBPQQPSUVOBNFOUF MBDBEFO[B"EFTFNQJPBMDSFQVTDPMP PBMMFOUSBUBEJVOBHBMMFSJBJMEJTQPTJUJWP EJBDDFOTJPOFBVUPNBUJDBEFJQSPJFUUPSJ BOBCCBHMJBOUJBDDFOEFMFMVDJTFO[BMJO UFSWFOUPEFMHVJEBUPSF 3FUSPWJTPSJFTUFSOJPSJFOUBCJMJF SJTDBMEBCJMJFMFUUSJDBNFOUF QBSUF TVQFSJPSFWFSOJDJBUBOFMMPTUFTTPDPMPSF EFMMBDBSSP[[FSJBTVQQPSUPOFSP BTGF SJDJFB[[VSSBUJ 3FUSPWJTPSJFTUFSOJBVUPBOBC CBHMJBOUJ SJQJFHBCJMJFMFUUSJDBNFOUF DPOGVO[JPOFBVUPNBUJDBkCPSEPNBS DJBQJFEF{ %PUB[JPOFEJTFSJF0QUJPOBM %JTFSJF 0QUJPOBM 5BCFMMF %BUJUFDOJDJ #. 84FSWJDF $BMBOESBDPOMJTUFMMJWFSUJDBMJWFSOJDJBUJ JODPMPSUJUBOJPFDPSOJDJDSPNBUFEJTF SJFQFSY%SJWF JFY%SJWF E $BMBOESBDPOMJTUFMMJWFSUJDBMJWFSOJDJBUJ JOOFSPFDPSOJDJDSPNBUFEJTFSJFQFS Y%SJWF JFY%SJWF E #BSSFQPSUBUVUUPJODPMPSFOFSP PQBDPDPTUJUVJTDPOPVOTJTUFNBEJ TVQQPSUPBSNPOJ[[BUPDPOJMEFTJHO EFMMBWFUUVSBFVUJMJ[[BCJMFDPNFCBTF QFSJMHSVQQPEJUSBTQPSUPNVMUJGVO[JP OBMFQFSUFUUP#. 8 DIFQV²BDDPHMJFSF JONPEPQSBUJDPFTJDVSPCBHBHMJ CJDJ DMFUUF UBWPMFEBTVSGFDD #BSSFQPSUBUVUUP#. 8*OEJWJ EVBMJOBMMVNJOJPTBUJOBUPWFSTJPOF QJBUUBFBEFSFOUFBMQSPGJMPEFMUFUUP DIFDPOGFSJTDFVOBTQFUUPQJ¹SBGGJOBUP BMMBWFUUVSB 1FEBOFTPUUPQPSUBJOBMMVNJOJP MBSHIF NN DPOJOTFSUJJOHPNNB DPOGFSJTDPOPVOUPDDPQJ¹TQPSUJWPBMMB WFUUVSB 4PGU$MPTF"VUPNBUJDDIJVEF DPOEPMDF[[BUVUUFFRVBUUSPMFQPSUJFSF 4IBEPX-JOFMVDJEB#. 8*OEJWJ EVBMDPNQSFOEFMFDPQFSUVSFEFJWBOJ GJOFTUSJOJFMFNPEBOBUVSFTVMMFDPSOJDJ EFJGJOFTUSJOJJOOFSPMVDJEP "MMFTUJNFOUPFTUFSOP$ISPNF -JOFDPNQSFOEFMFDPQFSUVSFEFJ WBOJGJOFTUSJOJDSPNBUFEJTFSJFQFS Y%SJWF J 7FUSJBOUJTPMBSJQFSJDSJTUBMMJMBUFSBMJ QPTUFSJPSJBQBSUJSFEBMNPOUBOUFDFO USBMF FEJMMVOPUUPJWFUSJCSVOJUJSJEVDPOP MBCCBHMJBNFOUPFSFOEPOPQJ¹HSBEF WPMFJMDMJNBJOUFSOPOFMMFHJPSOBUFDBMEF &YUFSJPS-JOF#. 8*OEJWJEVBMJO BMMVNJOJPTBUJOBUP 1PSUFMMPOFQPTUFSJPSFEJWJTPPSJ[ [POUBMNFOUFMBQBSUFJOGFSJPSFTJQV²VTBSF DPNFQJBUUBGPSNBQV²TPTUFOFSFGJOPB LH -BQBSUFTVQFSJPSF BQSJCJMFTFQB SBUBNFOUF DPOTFOUFEJQSFMFWBSFWFMPDF NFOUFQJDDPMJPHHFUUJEBMWBOPCBHBHMJ "QFSUVSB$PNGPSUEFMQPSUFMMPOF QPTUFSJPSF BQFSUVSBFDIJVTVSBBVUP NBUJDBFDPNBOEPUSBNJUFUBTUPJOUFSOP EFMMBCJUBDPMPPUFMFDPNBOEP 4QPJMFSTVMUFUUPWFSOJDJBUPJOUJOUB DPOMBDBSSP[[FSJBEPOBBMMBWFUUVSBVO MPPLQPEFSPTP 5FSNJOBMJEJTDBSJDPMJNQJBOUPDPO EVFUFSNJOBMJBTF[JPOFPWBMF¨SFBMJ[ [BUPJOQSFHJBUPBDDJBJPJOPYJUFSNJOBMJ TPOPBWWPMUJJOFMFHBOUJDPSOJDJDSPNBUF EJTFSJFQFSY%SJWF J 5FSNJOBMJEJTDBSJDPJNPEFMMJ Y%SJWF J Y%SJWF EFY%SJWF E TPOPEPUBUJEJTFSJFEJEVFUFSNJOBMJ NPOPUVCP-JNQJBOUPEJTDBSJDP¨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¨EJTQPOJCJMFQFSJM NFSDBUP*UBMJBOP 5BTUPTUBSUTUPQQFSMBWWJBNFOUPEFMNPUPSF4JJOUSPEVDFMBDIJBWF QPJ TJQV²BWWJBSFPBSSFTUBSFJMNPUPSFQSFNFOEPJMUBTUP 7PJDF$POUSPMDPOTFOUFEJHFTUJSF EVSBOUFMBNBSDJBBEFTFNQJPMFTUB[JPOJ SBEJP MFEFTUJOB[JPOJEFMMBOBWJHB[JPOF PMFWPDJNFNPSJ[[BUFOFMMBSVCSJDBUFMF GPOJDB DIFBQQBJPOPDPOUFNQPSBOFB NFOUFOFM$POUSPM%JTQMBZUBMFGVO[JPOF ¨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¨QPTTJCJMF WJTVBMJ[[BSFDPNPEBNFOUFTVM$POUSPM%JTQMBZOVNFSPTFGVO[JPOJ0GGJDF DPNFF NBJM BQQVOUBNFOUJ DPOUBUUJP4. 4 USBNJUFVODPMMFHBNFOUP MVFUPPUIPGBSTJ # MFHHFSFJNFTTBHHJBUUSBWFSTPHMJBMUPQBSMBOUJEFMTJTUFNBBVEJP*EJTQPTJUJWJ #MBDL#FSSZQFSNFUUPOPEJVUJMJ[[BSFMBGVO[JPOFEJMFUUVSBJOWJBHHJPBODIFQFS MFFNBJMSJDFWVUF#MVFUPPUI"VEJP4USFBNJOHDPOTFOUFMBSJQSPEV[JPOFXJSF MFTTEJGJMFNVTJDBMJUSBNJUFTQFDJGJDJEJTQPTJUJWJ#MVFUPPUI $PMMFHBNFOUPQFSSJDBSJ DBFBOUFOOBFTUFSOB 'SFOPEJTUB[JPOBNFOUPDPOGVO [JPOF"VUP)PMEDPOTFOUFEJUSBUUF OFSFPSJMBTDJBSFMBWFUUVSBQSFNFOEPVO UBTUPTVMMBDPOTPMMFDFOUSBMF 1PSUBCFWBOEFEVF JODPSQPSBUJ OFMMBDPOTPMMFDFOUSBMFBOUFSJPSF "QQPHHJPPHHFUUJTWBSJBUFQPTTJ CJMJU EJBQQPHHJPOFMMBDPOTPMMFDFOUSBMF OFMMFQPSUJFSFBOUFSJPSJFQPTUFSJPSJFEJO VOWBOPQPSUBPHHFUUJOFMMBQBSUFQPTUF SJPSFEFTUSB "UUBDDP"69*/QFSGPOUFBVEJP FTUFSOB BEFTFNQJPVOMFUUPSF. 1 1FSJOGPSNB[JPOJTVJEJTQPTJUJWJDPOTJHMJBUJDPOTVMUBSFJMTJUPXXXEFCMVFUPPUI %PUB[JPOFEJTFSJF0QUJPOBM %JTFSJF 0QUJPOBM 5BCFMMF %BUJUFDOJDJ #. 84FSWJDF 4JTUFNBEJOBWJHB[JPOF#. 81SPGFTTJPOBMDPOEJTQMBZBDPMPSJBEBMUB SJTPMV[JPOFEB JODMMFUUPSF%7% NFNPSJBTVEJTDPGJTTPEB (# BODIFQFS DBSJDBSFGJMFNVTJDBMJ DIFTJQPTTPOPUSBTNFUUFSFBMEJTDPGJTTPEB$% MFUUPSF. 1 PQFOOB64#GJOPBVOUPUBMFEJ (#MFJOEJDB[JPOJQFSMBHVJEBTPOPGPSOJUFUSBNJUF BOOVODJWPDBMJFNBQQBDBSUPHSBGJDBUSJEJNFOTJPOBMF GVO[JPOFTQMJUTDSFFO $POUSPM%JTQMBZDPOTDIFSNPB DPMPSJ5'5EB QPMMJDJ$POTFOUFEJ WJTVBMJ[[BSFMFGVO[JPOJHFTUJUFUSBNJUF JM$POUSPMMFS BEFTFNQJPJMDPNQVUFS EJCPSEPPMBSBEJP*OBCCJOBNFOUP BHMJPQUJPOBMTJTUFNBEJOBWJHB[JPOF 1SPGFTTJPOBMPGVO[JPOF57MPTDIFSNP ¨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¨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¬HSBEFWPMFBODIFEVSBOUF MFTPTUF*OEJDB[JPOJFSFHPMB[JPOJUSBNJUFJM$POUSPM%JTQMBZ $PNQSFOTJWPEJGVO[JPOFDBMPSFSFTJEVPQSFNFOEPJMSFMBUJWPUBTUPJMDBMPSFBDDVNVMBUPOFMNPUPSFWJFOFVUJMJ[[BUPQFS SJTDBMEBSFMBCJUBDPMP/FMMFHJPSOBUFGSFEEFMBUFNQFSBUVSBJOUFSOBEFMMBWFUUVSBSFTUBDPT¬HSBEFWPMFBODIFEVSBOUFMFTPTUF $MJNBUJ[[BUPSFBVUPNBUJDPB [POFOFMMBQBSUFBOUFSJPSFEPUB[JPOF JEFOUJDBBMDMJNBUJ[[BUPSFBVUPNBUJDP B [POFJOQJ¹¨QPTTJCJMFSFHPMBSFJOEJ WJEVBMNFOUFMBUFNQFSBUVSBOFMMB[POB QPTUFSJPSFNFEJBOUFEVFNBOPQPMFDPO EJTQMBZ-FRVJQBHHJBNFOUPDPNQSFOEF JOPMUSFVOWFOUJMBUPSFQPTUFSJPSF VOSJTDBM EBUPSFQFSMB[POBQJFEJFCPDDIFUUFEJ BFSB[JPOFTVJNPOUBOUJDFOUSBMJ 3JTDBMEBNFOUPEFJTFEJMJBOUF SJPSJMFTVQFSGJDJEBQQPHHJPEFMTFEJMF FEFMMPTDIJFOBMFTJQPTTPOPSJTDBMEBSF BUSFTUBEJ EJGGPOEFOEPVOQJBDFWPMF UFQPSFQPDPUFNQPEPQPMBQBSUFO[B 7FOUJMB[JPOFBUUJWBEFJTFEJMJBDDSFTDFOPUFWPMNFOUFJMDPNGPSU/FMMBTFEVUB FOFMMPTDIJFOBMFTPOPQSFTFOUJWFOUJMBUPSJDIFNBOEBOPMBSJBBUUSBWFSTPJSJWFTUJNFOUJ %JTQPOJCJMFQFSJTFEJMJBOUFSJPSJDPOSJWFTUJNFOUJJOQFMMF/FWBEBUSBGPSBUBFTFEJMJ DPNGPSU 4FEJMFBUUJWPQFSHVJEBUPSFBTTJDVSBVOBQPTJ[JPOFSJMBTTBUB#BDJOPFWFS UFCSFMPNCBSJWFOHPOPUFOVUJJONPWJNFOUPBEJOUFSWBMMJDJDMJDJEBMTPMMFWBNFOUP FBCCBTTBNFOUPBMUFSOBUJWPEFMMBTFEVUB%JTQPOJCJMFDPOTFEJMJkDPNGPSU{ %PUB[JPOFEJTFSJF0QUJPOBM %JTFSJF 0QUJPOBM 5BCFMMF %BUJUFDOJDJ #. 84FSWJDF 3BEJP#. 81SPGFTTJPOBMBNQMJGJDBUPSFB DBOBMJ SJDF[JPOFDPO TJOUPOJ[ [BUPSJ BOUFOOB%JWFSTJUZ GVO[JPOF4DBO MFUUPSF$% EFDPEJGJDBUPSF. 1 BMUP QBSMBOUJ 4JOUPOJ[[BUPSF%"#QFSSJDF[JPOFBODIFEFJQSPHSBNNJBVEJPEJHJUBMJ %"#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¨EPUBUPEJVOFRVBMJ[[BUPSFEJHJUBMF 4JTUFNB)J'J1SPGFTTJPOBMDPOQPUFO[BEFMMBNQMJGJDBUPSFEJHJUBMF 8BUUF BMUPQBSMBOUJ 4JTUFNBBVEJP)JHI&OE#. 8*OEJWJEVBMDPOBNQMJGJDBUPSFEJHJUBMFB DBOBMJQPUFO[B 8BUU F BMUPQBSMBOUJQBSUJDPMBSNFOUFQPUFOUJHSB[JFBHMJFTDMVTJWJ B[JPOBNFOUJNBHOFUJDJJOOFPEJNJPJMTVPOPFNFTTPTJQPUSFCCFQBSBHPOBSFBRVFMMPEJVODPODFSUPEBMWJWP*MWPMVNFFMFRVBMJ[[B[JPOFTJBEBUUBOPBVUPNBUJDBNFOUF BMMBWFMPDJU 7BSJBOUJEJFRVJQBHHJBNFOUP $PMPSJ &RVJQBHHJBNFOUP %PUB[JPOFEJTFSJF0QUJPOBM 4FEJMJBOUFSJPSJkDPNGPSU{ WJTJCJMJOFMMBGPUPJOQFMMF/FWBEBUSBGPSBUB DPO SFHPMB[JPOFFMFUUSJDBJOUVUUFMFQPTJ[JPOJ*OPMUSF QPTTJCJMJU EJSFHPMB[JPOFEFMTFH NFOUPTVQFSJPSFEFMMPTDIJFOBMFFEFMMBQSPGPOEJU EFMMBTFEVUB*MTFEJMF¨SFHPMBCJMF FMFUUSJDBNFOUFBODIFJOBMUF[[B 4FEJMJBOUFSJPSJTQPSUJWJ JGJBODIFUUJNPMUPQSPOVODJBUJPGGSPOPVOTPTUF HOPMBUFSBMFPUUJNBMFJOPHOJTJUVB[JPOFEJHVJEB3FHPMB[JPOFFMFUUSJDBEFJTFEJMJ JOBMUF[[BFEJOJODMJOB[JPOFOPODI©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©EFMQPHHJBUFTUBJOBMUF[[BFEJODMJOB[JPOFSFHPMB[JPOFFMFUUSJDBEFMTFEJMFJO BMUF[[BOPODI©EFMMJODMJOB[JPOFEFMMPTDIJFOBMF 5FUUVDDJPQBOPSBNJDPJOWFUSPDPOBNQJPWBOPEJBQFSUVSBFDBNQPWJTVBMF OPODI©EFGMFUUPSFEBSJBWBSJBCJMFJOGVO[JPOFEFMMBWFMPDJU *EVFQBOOFMMJJOWFUSP TPOPJODMJOBCJMJFMFUUSJDBNFOUFFEB[JPOBCJMJNFEJBOUFDPMQFUUJTVJSJTQFUUJWJUBTUJ MFMFNFOUPBOUFSJPSF¨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¨JOTUBMMBUBEJFUSPMB jGJMBEJTFEJMJFJN UJWP QFSGJTTBSFJONPEPTJDVSPDPMMJEJ QFEJTDFDIFHMJPHHFUUJDBEBOPJOBWBOUJ EJWFSTBHSBOEF[[BEJTQPOJCJMFJOBCCJ OFMMBCJUBDPMP OBNFOUPBMQBDDIFUUPQPSUBPHHFUUJ 1BDDIFUUPQPSUBPHHFUUJDPN QSFOEFVOWBOPQPSUBPHHFUUJTPUUPMB DPOTPMMFDFOUSBMFBOUFSJPSF OFMCBHB HMJBJPEVFHVJEFDPORVBUUSPPDDIJFMMJEJ BODPSBHHJPOPODI©DJOHIJFEJBODPSBH HJPBTJOJTUSBFBEFTUSBJOBCCJOBNFOUP BMMBUFS[BGJMBEJTFEJMJOPOTPOPQSFTFOUJ MFDJOHIJFEJBODPSBHHJPBTJOJTUSBFB EFTUSB jGJMBEJTFEJMJ DPOTFOUFEJTGSVUUBSFJONPEPQJ¹WBSJPMPTQB[JPJOUFSOPEFMMBWFUUVSB*EVFTFEJMJTVQQMFNFOUBSJTPOPDPMMPDBUJOFMTFOTPEJNBSDJBFSJCBMUBCJMJTFQB SBUBNFOUF-FRVJQBHHJBNFOUPDPNQSFOEFVOSJTDBMEBNFOUPTVQQMFNFOUBSFQFSJMWBOPQJFOJEFMMB j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²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¨EPUBUP EJUFMFDPNBOEPDPSEMFTT EJBUUBDDIJQFSEVFDVGGJFBVSJDPMBSJFEVOBWJEFPDBNFSB JOPMUSFQSFEJTQPTUPQFSDVGGJFBEJOGSBSPTTJ*OBCCJOBNFOUPBMMBGVO[JPOF57 ¨QPTTJCJMFTFHVJSFVOQSPHSBNNBUFMFWJTJWPDPOUFNQPSBOFBNFOUFTVMMPTDIFSNP BOUFSJPSFBWFUUVSBGFSNB FTVRVFMMPOFMMB[POBQPTUFSJPSFEFMMBWFUUVSB 4PMPJOBCCJOBNFOUPBJTFEJMJJOQFMMF #. 88FMU. POEP#. 8 MBDPO TFHOBEFMMBWFUUVSB¨VOPEFJNPNFOUJ QJ¹CFMMJEJPHOJBVUPNPCJMJTUB4JQV²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¹ NBSDBUPJMDBSBUUFSFEFMMBWPTUSB#. 8*QBTTBSVPUBBMMBSHBUJFEJMDPMPSF"MQJOXFJTT QBTUFMMPWJTJCJMFOFMMBGPUP TPUUPMJOFBOPVMUFSJPSNFOUFJMEJOBNJTNPEFMMBVUP*QB SBVSUJ JGBTDJPOJMBUFSBMJFJMJTUFMMJQBSBDPMQJTVMMFQPSUJFSFWFSOJDJBUJJOUJOUBDBSSP[[FSJB TPOPBMUSFFTQSFT JPOJEJQPUFO[B0MUSFBMM"MQJOXFJTTTPOPQSPQPTUJBMUSJDJORVF T DPMPSJ*MDBSBUUFSFBUMFUJDPEFMMBVUP¨BDDFOUVBUPFTUFUJDBNFOUFEBJDFSDIJJOMFHB MFHHFSB. EB BEPQQJSBHHJTUZMJOH . DPOQOFVNBUJDJNJTUJRVJSBGGJHVSBUJ FSFTPEJSFUUBNFOUFQFSDFQJCJMFEBMMBUBSBUVSBTQPSUJWBEFMMBTTFUUPSFHPMB[JPOFEJ MJWFMMPDPOTPTQFOTJPOJQOFVNBUJDIFQPTUFSJPSJOFMMBY%SJWF J *TFEJMJTQPSUJWJ PGGSPOPJOPMUSFJMTPTUFHOPJEFBMFJOPHOJDVSWBBSJDIJFTUBTPOPEJTQPOJCJMJJOQFMMF /BQQB&YDMVTJWFOFSB DPNFSBGGJHVSBUPOFMMBGPUP&OUSBNCJJTFEJMJBOUFSJPSJTPOP SFHPMBCJMJFMFUUSJDBNFOUFJMTFEJMFEJHVJEB¨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¨QFS²VONPEPQFSJO UFOTJ DBSMPVMUFSJPSNFOUFFRVJQBHHJBSFMBVUPDPOHMJ"DDFTTPSJ0SJHJOBMJ#. 8 QSPEPUUJDIFVOJTDPOPJEFFGVPSJEBMMPSEJOBSJP NBTTJNBGVO[JPOBMJU FEFTJHO BGGBTDJOBOUF4DPQSJUFMBNQJBHBNNBEJQSPQPTUFTUVEJBUFQFSHMJBMMFTUJNFOUJ FTUFSOPFEJOUFSOP MBDPNVOJDB[JPOFFMJOGPSNB[JPOF OPODI©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¬UVUUJJEFUUBHMJDPODPSSPOPBDPNQPSSFJMNPTBJDPJSSJQFUJCJMFEFMMBWPTUSBBVUPNPCJMF 7FSOJDJ#. 8*OEJWJEVBMQJ¹CSJMMBOUJOFMMFTGVNBUVSF*ONJHMJBJBEJ TGVNBUVSF *DPMPSJ#. 8*OEJWJEVBMTPOPVOJDJTJEJTUJOHVPOPTVCJUPEBHMJBMUSJHSB[JFBJMPSP CSJMMBOUJFGGFUUJDBOHJBOUJ-BQBSUJDPMBSFQJHNFOUB[JPOFGBT¬DIFTPUUPMBTVQFSGJDJF TJDSFJVOBGGBTDJOBOUFHJPDPEJBMUFSOBO[F DPOGFSFOEPBMMFWFSOJDJVOJOUFOTJU JODPOTVFUB 1FMMF#. 8*OEJWJEVBMFTDMVTJWJU QFSDFQJCJMFBODIFBMUBUUP -BQFMMF. FSJOP#. 8*OEJWJEVBMDPMQJTDF PMUSFDIFQFSMBTQFUUPWFMMVUBUP BODIF QFSMJODPOGPOEJCJMFNPSCJEF[[BQFSDFQJCJMFDPOMFEJUB-PDPOTFOUFVOBTDFMUB FTUSFNBNFOUFBDDVSBUBEFMNBUFSJBMF DPOMBRVBMFTJTFMF[JPOBOPTPMUBOUPQFMMJ JNQFDDBCJMJOPO¨RVJOEJQJ¹OFDFTTBSJPVOUSBUUBNFOUPTVDDFTTJWPEFMMBTVQFSGJDJF -BQFMMFMBTDJBUBBMMPTUBUPOBUVSBMFDPOTFSWBMBTVBTUSVUUVSBBQPSJBQFSUJ ¨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¹ QSFTUJHJPTJDPTUSVUUPSJEJQJBOPGPSUJ 4JTUFNBBVEJP)JHI&OE#. 8*OEJWJEVBM4VPOPQFSGFUUPFDPJOWPM HFOUFQFSUVUUJJTFOTJ *MTJTUFNBBVEJP)JHI&OE#. 8*OEJWJEVBMHFOFSBTPOPSJU QBSBHPOBCJMJBRVFMMF EJVOBTBMBEBDPODFSUP-PDPOTFOUPOPHMJBMUPQBSMBOUJQBSUJDPMBSNFOUFQPUFOUJ EPUBUJEJNFNCSBOF)FYBDPOFFTUSFNBNFOUFSJHJEF*MTVPOPCSJMMBOUF¨JOPMUSF EPWVUPBJ BMUPQBSMBOUJ)JHI&OEDPMMPDBUJJOQPTJ[JPOFPUUJNBMFOPODI©BMMFMBCPSB [JPOFEFMTFHOBMFEBQBSUFEFMMBNQMJGJDBUPSFB DBOBMJDPOUFDOPMPHJB%*3"$-JWF 2VFTUVMUJNBFMJNJOBMFPQBDJU EJTVPOPFSJEVDFBMNJOJNPJSJGMFTTJBDVTUJDJ *OTJFNFBMMFRVBMJ[[B[JPOFNFTTBBQVOUPTQFDJGJDBUBNFOUFQFSMBCJUBDPMPFBMMB SFHPMB[JPOFEFMWPMVNFFOUSBNCJBEBUUBCJMJBVUPNBUJDBNFOUFBMMBWFMPDJU MJNQJBOUPPGGSFVOGFFMJOHTPOPSPEFMMBNBTTJNBRVBMJU )J'J 1FMMF. FSJOPkGVMM{$IBNQBHOFSDPONPEBOBUVSBJOUFSOBJOFVDBMJQUPMJTUFMMBUP3PUCSBVOFQMBODJBSJWFTUJUBJOQFMMF #. 8*OEJWJEVBM 5BCFMMF %BUJUFDOJDJ #. 84FSWJDF (BNNB#. 8*OEJWJEVBM $PMPSJWFSOJDF#. 8*OEJWJEVBM 4FMMFSJBJOQFMMF. FSJOPkFTUFTB{ #. 8*OEJWJEVBM 3JWFTUJNFOUJJOQFMMF. FSJOP#. 8*OEJWJEVBMTFEJMJBOUFSJPSJFQPTUFSJPSJ#. 8*OEJWJEVBMDPNQSFTJ QPHHJBUFTUB EPSTPEFHMJTDIJFOBMJ JOTFSUJOFJQBOOFMMJQPSUJFSF NBOJHMJFQPSUJFSF CSBDDJPMJQPSUJFSF FDPOTPMMFDFOUSBMF$POCPSEJOJJO"MDBOUBSBJODPOUSBTUP5SBWFSTJOFEFMMFQPSUJFSFJOQFMMF/BQQB GFMUSBUBOFSB 4FMMFSJBJOQFMMF. FSJOPkGVMM{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kFTUFTB{ #. 8*OEJWJEVBM PTFMMFSJBJOQFMMF. FSJOPkGVMM{ #. 8*OEJWJEVBM . PEBOBUVSFJOUFSOF#. 8*OEJWJEVBM 1BEJHMJPOF"OUISB[JU#. 8*OEJWJEVBM *OUBSTJPJOMFHOP#. 8*OEJWJEVBMQFSJMWPMBOUFJOQFMMF *OBCCJOBNFOUPBMMBWFOUJMB[JPOFBUUJWBEFJTFEJMJBOUFSJPSJ SJWFTUJNFOUJ EFJTFEJMJJOQFMMF. FSJOPUSBGPSBUB /POJOBCCJOBNFOUPBMMBUFS[B MBEJTFEJMJ 4PMPJOBCCJOBNFOUPBMWPMBOUFTQPSUJWPJOQFMMF 4PMPJOBCCJOBNFOUPBMMBTFMMFSJBJOQFMMF. FSJOPkFTUFTB{#. 8*OEJWJEVBM PBMMBTFMMFSJBJOQFMMF. FSJOPkGVMM{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jF j MBEJTFEJMJ $BSSP[[FSJBEJTJDVSF[[B SPUF[JPOFBOUJVSUPMBUFSBMFJOUFHSBUBOFMMFQPSUJFSF Q JTUFNBEJQBSBVSUJDPOTNPS[BUPSJBOUFSJPSJJOBMMVNJOJP QPTUFSJPSJJOBDDJBJP BEBTTPSCJNFOUPEVSUPGJOPB LNI T FMFNFOUJEFGPSNBCJMJBOUFSJPSJFQPTUFSJPSJQFSGPS[FEVSUPGJOPB LNI $JOUVSFEJTJDVSF[[B JOUVSFBOUFSJPSJJOFS[JBMJB QVOUJDPOQSFUFOTJPOBUPSFQJSPUFDOJDPFMJNJUBUPSFEJSJUFO[JPOF D JTUFNBEJDJOUVSFEJTJDVSF[[BFSHPOPNJDPOFMMB[POBQPTUFSJPSFDPODJOUVSFJOFS[JBMJB QVOUJQFSUVUUJJTFEJMJ T $IJVTVSBDFOUSBMJ[[BUBDPOEJTQPTJUJWPFMFUUSPOJDPBOUJBWWJBNFOUP&84 FTFOTPSFEVSUP $POUSPMMPEJOBNJDPEJTUBCJMJU %4$ DPO"#4 BTTJTUFOUFEJGSFOBUB $#$FDPOUSPMMPEJOBNJDPEFMMBUSB[JPOF%5$ 'SFOJ EJTDIJBOUFSJPSJFQPTUFSJPSJBVUPWFOUJMBOUJ 'SFOPEJTUB[JPOBNFOUPFMFUUSPNFDDBOJDPDPOGVO[JPOF"VUP)PME )JMM%FTDFOU$POUSPM)%$ -VDJTUPQEJOBNJDIFDPOGVO[JPOFMBNQFHHJP 1PHHJBUFTUBBOUFSJPSJBUUJWJ 4FOTPSFEJSJCBMUBNFOUP Y%SJWF J Y%SJWF J Y%SJWF E Y%SJWF E %FTJHOFTUFSOP #BSSFQPSUBUVUUP#. 8*OEJWJEVBMJOBMMVNJOJPTBUJOBUP #BSSFQPSUBUVUUPJODPMPSFOFSPPQBDP &YUFSJPS-JOF#. 8*OEJWJEVBMJOBMMVNJOJPTBUJOBUP $BMBOESBkBEPQQJPSFOF{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p . DPOQOFVNBUJDJ NJTUJ WPMBOUF. JOQFMMFFQBEJHMJPOF"OUISB[JU#. 8*OEJWJEVBM 1BDDIFUUPTQPSUJWPUSBMBMUSPBTTFUUPTQPSUJWPPSFHPMB[JPOFEJMJWFMMPDPOTPTQFOTJPOJQOFVNBUJDIFQPTUFSJPSJTVMMB Y%SJWF J TFEJMJTQPSUJWJ SFHPMB[JPOFFMFUUSJDBEFJTFEJMJ DFSDIJJOMFHBMFHHFSBSBHHJB:Op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kFTUFTB{ 1FMMF/FWBEB 1FMMF/FWBEB USBGPSBUBTPMPJOBCCJOBNFOUPBMMBWFOUJMB[JPOFBUUJWBEFJTFEJMJ 4UPGGB5XJMM . PEBOBUVSFJOUFSOF "MMVNJOJPBMFWJHBUVSBMPOHJUVEJOBMFGJOF -FHOPQSFHJBUPEJCBNC¹WFOBUPTDVSP -FHOPQSFHJBUPEJQJPQQPDIJBSP FHOPQSFHJBUPEJSBEJDBEJOPDF "SHFOUPTBUJOBUPPQBDP 1MBODJBTUSVNFOUJ#. 8*OEJWJEVBMSJWFTUJUBJOQFMMFTPMPJOBCCJOBNFOUPBMMBTFMMFSJBJOQFMMF 3JWFTUJNFOUPJOUFSOPEFMQBEJHMJPOF#. 8*OEJWJEVBM"OUISB[JU 2VBESPTUSVNFOUJDPOUBDIJNFUSPFDPOUBHJSJSPUPOEJOPODI©JOEJDBUPSJMJWFMMPDBSCVSBOUFFDPOTVNPDBSCVSBOUF Y%SJWF J Y%SJWF J Y%SJWF E Y%SJWF E 7BSJBOUJEJFRVJQBHHJBNFOUP $PMPSJ &RVJQBHHJBNFOUP . PUPSFFUFDOJDB "DUJWF4UFFSJOHDPO4FSWPUSPOJD "EBQUJWF%SJWF%ZOBNJD%SJWF %ZOBNJD%BNQJOH$POUSPM &%$F4FSWPUSPOJD "TTBMFBOUFSJPSFBEPQQJCSBDDJUSBTWFSTBMJ "TTBMFQPTUFSJPSFBCSBDDJNVMUJQMJ "TTFUUPDPOUBSBUVSBTQPSUJWB #SBLF&OFSHZ3FHFOFSBUJPO $BNCJPBVUPNBUJDPB SBQQPSUJ4UFQUSPOJD DPOTFMFUUPSFNBSDFFMFUUSPOJDPFHFTUJPOFBEBUUJWB %PQQJB7"/04 EPQQJBSFHPMB[JPOFWBSJBCJMFEFHMJBMCFSJBDBNNF 'JMUSPBOUJQBSUJDPMBUPQFSEJFTFM . PUPSF#. 8BCFO[JOBB DJMJOESJJOMJOFBDPO5XJO1PXFS5VSCP . PUPSF#. 8BCFO[JOB7 DPO5XJO1PXFS5VSCP . PUPSF#. 8EJFTFMB DJMJOESJJOMJOFBDPOUVSCPDPNQSFTTPSFDPOSJDJSDPMPEFJHBTEJTDBSJDP . PUPSF#. 8EJFTFMB DJMJOESJJOMJOFBDPO5XJO1PXFS5VSCP 3FHPMB[JPOFEJMJWFMMPDPOTPTQFOTJPOJQOFVNBUJDIFBMSFUSPUSFOP 4FSWPUSPOJD 5FDOPMPHJB$PNNPO3BJM 5VSCPDPNQSFTTPSFDPOUVSCJOBBHFPNFUSJBWBSJBCJMF 7BMWFUSPOJD SFHPMB[JPOFUPUBMNFOUFWBSJBCJMFEFMMBEJTUSJCV[JPOF Y%SJWFUSB[JPOFJOUFHSBMFDPOSJQBSUJ[JPOFWBSJBCJMFEFMMBDPQQJB Y%SJWF J Y%SJWF J Y%SJWF E Y%SJWF E 5BCFMMFEFHMJFRVJQBHHJBNFOUJ %JTFSJF 0QUJPOBM /POEJTQPOJCJMF 5BCFMMF %BUJUFDOJDJ #. 84FSWJDF #. 8$POOFDUFE%SJWFEJTQPTJUJWJEJBTTJTUFO[BBMMBHVJEB "DUJWF$SVJTF$POUSPMDPOGVO[JPOFTUPQHP "WWJTBUPSFEJDBNCJPBDDJEFOUBMFEFMMBDPSTJBEJNBSDJB )FBE6Q%JTQMBZ )JHI#FBN"TTJTUBOUEJTQPTJUJWPEJBTTJTUFO[BQFSGBSJBCCBHMJBOUJ 1BSL%JTUBODF$POUSPM1%$ BOUFSJPSFFQPTUFSJPSF 3FHPMBUPSFEJWFMPDJU DPOGVO[JPOFGSFOP 4JEF7JFX UFMFDBNFSFMBUFSBMJTPMPJOBCCJOBNFOUPBMMBUFMFDBNFSBQFSSFUSPNBSDJBDPO5PQ7JFX 4QFFE-JNJU*OGPTPMPJOBCCJOBNFOUPBMTJTUFNBEJOBWJHB[JPOF1SPGFTTJPOBM 5FMFDBNFSBQPTUFSJPSFDPO5PQ7JFXTPMPJOBCCJOBNFOUPBJSFUSPWJTPSJJOUFSOPFEFTUFSOJBVUPBOBCCBHMJBOUJFBM1%$ Y%SJWF J Y%SJWF J Y%SJWF E Y%SJWF E -VDJFWJTJCJMJU "EBQUJWF-JHIU$POUSPMDPOEJTUSJCV[JPOFWBSJBCJMFEFMMBMVDF BEBUUBNFOUPWFSUJDBMFFMVDJEJTWPMUB 'BSJBMMPYFOPBOBCCBHMJBOUJFEBCCBHMJBOUJ DPOSFHPMB[JPOFBVUPNBUJDBEFMMBQSPGPOEJU FRVBUUSPBOFMMJMVNJOPTJ QFSBOBCCBHMJBOUJEJVSOJFMVDJEJQBSDIFHHJPDPOJNQJBOUPMBWBGBSJ 'BSJGFOEJOFCCJBDPOSJGMFUUPSFBGPSNBMJCFSBBCCJOBUJBHFUUJMBWBWFUSPFSFUSPWJTPSJFTUFSOJSJTDBMEBUJ 1BDDIFUUPMVDJUSBMBMUSPJMMVNJOB[JPOF[POBQPSUJFSFJOUFHSBUBOFMMFNBOJHMJF MVDJOFJWBOJQPSUJFSF MVDJEJMFUUVSBQPTUFSJPSJ MVDJWBOPQJFEJQPTUFSJPSF 3FUSPWJTPSJFTUFSOJBVUPBOBCCBHMJBOUJ SJQJFHBCJMJFMFUUSJDBNFOUF DPOGVO[JPOFBVUPNBUJDBkCPSEPNBSDJBQJFEF{ 3FUSPWJTPSFJOUFSOPBVUPBOBCCBHMJBOUF 4FOTPSFQJPHHJBDPOBDDFOTJPOFBVUPNBUJDBEFHMJBOBCCBHMJBOUJ Y%SJWF J Y%SJWF J Y%SJWF E Y%SJWF E 7BSJBOUJEJFRVJQBHHJBNFOUP $PMPSJ &RVJQBHHJBNFOUP "CJUBDPMP $MJNBUJ[[BUPSFBVUPNBUJDPDPOSFHPMB[JPOFB [POFDPNQSFOTJWPEJ"6$ TFOTPSFEJBQQBOOBNFOUP TFOTPSF TPMBSFFUBTUPQFSDBMPSFSFTJEVP DPOCPDDIFUUFBGGMVTTPBSJBQPTUFSJPSJ $MJNBUJ[[BUPSFBVUPNBUJDPDPOSFHPMB[JPOFB [POFSFHPMB[JPOFTVQQMFNFOUBSFJOEJWJEVBMFEFMMBUFNQFSBUVSB OFMMB[POBQPTUFSJPSF 1BSBCSF[[BDMJNBUJ[[BUPkDPNGPSU{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kDPNGPSU{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kDPNGPSU{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k$PWFS"SU{ BEJP#. 81SPGFTTJPOBMDPOMFUUPSF$%DPNQBUJCJMFDPO. 1 S JOUPOJ[[BUPSF%"#QFSSJDF[JPOFBODIFEFJQSPHSBNNJBVEJPEJHJUBMJ %"#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 LHQFSJMHVJEBUPSF  LHQFSJMCBHBHMJP-BNBTTBBWVPUPWBMFQFSMFWFUUVSFDPOMFRVJQBHHJBNFOUPEJTFSJF(MJPQ UJPOBMBVNFOUBOPUBMFWBMPSF #. 8DPOTJHMJBMJNQJFHPEJCFO[JOBTFO[BQJPNCPB PUUBOJ*NPUPSJQPTTPOPBODIFFTTFSF VUJMJ[[BUJDPODBSCVSBOUFB PUUBOJPTVQFSJPSFDPODPOUFOVUPEJFUBOPMPGJOPBM & *EBUJ EJQPUFO[BFDPOTVNPTJSJGFSJTDPOPBMMBMJNFOUB[JPOFDPODBSCVSBOUFB PUUBOJ 5VUUJJNPUPSJSJTQPOEPOPBMMBOPSNB&6 #BTFQFSMBSJMFWB[JPOFEFMDPOTVNP¨JMDJDMPEJHVJEB &$& $& DIFQSFWFEFVOUFS[PDJSDBEJHVJEBJODJUU FEVFUFS[JTVTUSBEFFYUSBVSCBOF 0MUSFBMDPOTVNPEJDBSCVSBOUFWJFOFNJTVSBUBBODIFMFNJTTJPOFEJ$0 *DPOTVNJTPOPTUBUJ DBMDPMBUJJOCBTFBMMFRVJQBHHJBNFOUPEJTFSJFWBMJEPQFSJMNFSDBUPUFEFTDP(MJPQUJPOBMBEFTFN QJPQOFVNBUJDJQJ¹MBSHIJ QPTTPOPJOGMVJSFJONJTVSBBODIFSJMFWBOUFTVMDPOTVNP *OBCCJOBNFOUPBMQBDDIFUUPTQPSUJWPFBMQBDDIFUUPTQPSUJWP. DFSDIJJOMFHBMFHHFSB EB P -BSHIF[[BDPOSFUSPWJTPSJFTUFSOJSJQJFHBUJ*OBCCJOBNFOUPBJDFSDIJJOMFHBMFHHFSBEB F DPOQOFVNBUJDJNJTUJMBMBSHIF[[B¨ NN -B#. 89 Y%SJWF JIBVOBDBSSFHHJBUBBOUFSJPSFEJ NNFQPTUFSJPSFEJ NN 7BSJBOUJEJFRVJQBHHJBNFOUP $PMPSJ &RVJQBHHJBNFOUP *MDPODFUUPBMMBCBTFEFM#. 84FSWJDFNBOUFOFSTJTFNQSFBHHJPSOBUJ "DRVJTUBOEPVOB#. 8TDFHMJFUFBODIFVOTFSWJ[JPEBTTJTUFO[BBDDVSBUPFDPN QMFUP-B3FUF#. 8 QSFTFOUFJO*UBMJBDPOPMUSF $FOUSJ#. 84FSWJDF HBSBO UJTDFBUVUUJJ$MJFOUJVOBNQJPWFOUBHMJPEJWBOUBHHJFTFSWJ[JFTDMVTJWJ5SBNJUFMB EJBHOPTJkPOCPBSE{JM$POEJUJPO#BTFE4FSWJDF$#4 SJMFWBMFDPOEJ[JPOJ EFMMFQBSUJJNQPSUBOUJTPHHFUUFBVTVSBFEFJMJRVJEJEJFTFSDJ[JPOFJNPUPSJBCFO [JOB FDPOUSPMMBHMJJOUFSWFOUJEFM4FSWJDFJOGVO[JPOFEFMDIJMPNFUSBHHJPPEFM UFNQP5SBNJUFJM$POUSPM%JTQMBZTJ¨JOGPSNBUJTVHMJBQQVOUBNFOUJFWFOUVBMNFOUF QSFWJTUJDPOJM4FSWJDF*M$POUSPM%JTQMBZEFMMJ%SJWFJOEJDBJOPHOJJTUBOUFDPOQSF DJTJPOFRVBOEP¨OFDFTTBSJPJMQSPTTJNPJOUFSWFOUPEFM4FSWJDFQFSDJBTDVODPN QPOFOUFEFMMBWFUUVSB*OBCCJOBNFOUPB#. 85FMF4FSWJDFT MJOOPWBUJWPTFSWJ[JP UFMFNBUJDPEJ#. 84FSWJDF MFJOGPSNB[JPOJBDRVJTJUFEB$#4WFOHPOPUSBTNFT TFBVUPNBUJDBNFOUFBM$PODFTTJPOBSJP#. 8 DIFDPT¬BWS QJ¹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¹QBTUJHMJFGSFOPBOUFSJPSJFQPTUFSJP SJ EJTDIJGSFOPBOUFSJPSJFQPTUFSJPSJ GSJ[JPOF TQB[[PMFUFSHJDSJTUBMMJJOPD DBTJPOFEFMDBNCJPEFMMPMJP #. 8 4FSWJDF*ODMVTJWF6MUJNBUFDPN QSFOEFUVUUJHMJJOUFSWFOUJQSFWJTUJEBM QSPHSBNNB#. 84FSWJDF*ODMVTJWF 1MVTQJ¹UVUUBMBNBOVUFO[JPOFTUSBPS EJOBSJBDIFTJSFOEFTTFOFDFTTBSJB BEFDDF[JPOFEJSBCCPDDIJ JOUFSWFOUJ TVQOFVNBUJDJ DSJTUBMMJ TFMMFSJBFUBQ QF[[FSJBVTVSBUFPDBSSP[[FSJBFQBSUJ OPONFDDBOJDIFEBOOFHHJBUF MBWBHHJ FDBSCVSBOUF*MWPTUSP$FOUSP#. 8 4FSWJDF¨BEJTQPTJ[JPOFQFSEBSWJ NBHHJPSJJOGPSNB[JPOJFGBSWJTDPQSJSF UVUUJJWBOUBHHJEFMMB. BOVUFO[JPOF 1SPHSBNNBUB#. 81FSVMUFSJPSJJO GPSNB[JPOJXXXCNXJU . BYJSBUB4DFHMJFSFVOQJBOPEJ OBO [JBNFOUP. BYJSBUBTJHOJ DBQPUFSSJ NBOEBSFB OFDPOUSBUUPMBSFTUJUV[JPOF EJCVPOBQBSUFEFMDBQJUBMF OBO[JBUP EBM BM FQPUFSEJMB[JPOBSF MBRVPUBSFTUBOUFDPOJNQPSUJNFOTJMJ EFDJTBNFOUFDPOUFOVUJ#. 84FMFDU 6OBGPSNVMBFTUSFNBNFOUFQFSTPOBMJ[ [BCJMFVONJOJNPBOUJDJQPFJNQPSUJ NFOTJMJDPOUFOVUJQFSDI©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©MBOUJDJQP DIFQV²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¹WJDJOP*OPMUSF #. 8. PCJMF$BSF QSPWWFEF RVBOEPQSFWJTUPFEJOCBTF BJEFUFSNJOBUJNBTTJNBMJ BGPSOJSWJVOB WFUUVSBTPTUJUVUJWBBHBSBO[JBEFMMBWP TUSBNPCJMJU BSJNCPSTBSWJMFTQFTFEJ QFSOPUUBNFOUPJNQSFWJTUPJOIPUFMDPO TFHVFOUFBMHVBTUP BEBJVUBSWJBSFDV QFSBSFMBVUPNPCJMFP BEEJSJUUVSB B DPOTFHOBSMBBDBTBWPTUSB*MTFSWJ[JP #. 8. PCJMF$BSF BUUJWPTVMMFWFUUVSF JNNBUSJDPMBUFEBHFOOBJP ¨WBMJEP QFS BOOJEBMMBEBUBEJJNNBUSJDPMB[JP OFEFMMBWPTUSB#. 8 XXXCNXJUPQQVSFXXXCNXDPN #. 8. PCJMF$BSFJMTFSWJ[JPEJ BTTJTUFO[BTUSBEBMF#. 8WBMJEPJO UVUUB&VSPQB4VQQPSUPVUJMFJOTJUVB [JPOJFDDF[JPOBMJ ¨BUUJWP PSFTV HJPSOJBMMBOOP"ODIFOFMMJNQSP CBCJMFFWFOUVBMJU EJVOHVBTUP #. 8 . PCJMF$BSFJOUFSWFSS JOWJBOEPWJVOPG DJOB. PCJMF4FSWJDF EBMMF BMMF MBEEPWFQPTTJCJMFFRVBMPSBJM SJQSJTUJOPEFMMBWFUUVSBTJBFTFHVJCJMF #. 89 *UBMJB5PTDBOBUSB'JSFO[FF4JFOB *DPMMJEFM$IJBOUJOPOFOUVTJBTNBOPTPMUBOUPHMJBNBOUJEFMCVPOWJOP TVMMFTUSBEFFMFQJTUFEJTUFSSBUPDIFTJTOPEBOPUPSUVPTFWFSTPBQQBSUB UFDBTFEJWBDBO[BBODIFMB#. 89 TJTFOUFQFSGFUUBNFOUFBQSPQSJP BHJP*MTVPCBHBHMJBJPQV²BDDPHMJFSFUBOUFTQFDJBMJU MPDBMJ EBTJTUFNB SFOFMMBEJTQFOTB*MQFSDPSTPNJHMJPSFDPOEVDFWFSTPTVE TVMMBTVQFS TUSBEBSJDDBEJDVSWF QBTTBOEPQFS(SFWF 3BEEBF(BJPMFJOEJSF[JPOF 4JFOB"4BO3FHPMPQSFTTP(BJPMFOPOTJQV²SJOVODJBSFBEVOBTPTUBBMMB 5SBUUPSJB*M$BSMJOPE0SP QFSHVTUBSFMFTRVJTJUFQBQQBSEFMMFBMDJOHIJBMF 5BCFMMF %BUJUFDOJDJ #. 84FSWJDF *-1*"$&3&)". 0-5&4'"$$&55"563& -FBTJOH OBO[JBSJP&MFWBUB FTTJCJ MJU FJOOPWB[JPOF*MOPTUSPDPOUSBUUPEJ -FBTJOH¨MBTPMV[JPOF OBO[JBSJBQJ¹JO EJDBUBQFSMBDMJFOUFMBCVTJOFTT QFSDI©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¹WJDJOPBWPJ QFSVOQSFWFOUJWPP MBQQVOUBNFOUPQFSVOUFTUESJWF3FHJ TUSBOEPJQSPQSJEBUJTJQV²DPO HVSBSF NPEJ DBSFFNFNPSJ[[BSFMBQSPQSJB kBVUPEFJTPHOJ{ #. 8&WFOUTQSPWBUFTVMMBQFMMF JMNPOEPEJ#. 8-BQBSUFDJQB[JPOF EJ#. 8BHMJFWFOUJTQPSUJWJOB[JPOBMJF JOUFSOB[JPOBMJIBVOBMVOHBUSBEJ[JPOF %BM#. 8*OUFSOBUJPOBM0QFODPOMB QBSUFDJQB[JPOFEFMMFMJUFEFMHPMG OPBM UPQEFMMPTQPSUEFMMBWFMBOFMMBTFUUJNBOB EJ, JFMTDPQSJUFQFSTPOBMNFOUFJMGBTDJ OPEJ#. 8OFJHSBOEJFWFOUJTQPSUJWJ& OPOTPMPBHMJBNJDJEFMNBSDIJP#. 8 PGGSJBNPBODIFMBQPTTJCJMJU EJQSPWBSFJM NPOEPEJ#. 8OFHMJFWFOUJDVMUVSBMJ FTDMVTJWJQJ¹BUUSBFOUJ #. 88FMU*MNPNFOUPJODVJJODPO USFSFUFQFSMBQSJNBWPMUBMBWPTUSB#. 8 MBUPDDIFSFUF DJTBMJSFUF MBNFUUFSFUFJO NPUP¨VOPEFJNPNFOUJQJ¹FDDJUBOUJ QFSPHOJBVUPNPCJMJTUB7JWFUFRVFTUP NPNFOUPJOEJNFOUJDBCJMFOFM#. 8 8FMU JMDFOUSPEJEJTUSJCV[JPOFEJ. POBDP EJ#BWJFSB7JTJUBUFMFTUPSJDIF#. 8OFM NVTFP BNNJSBUFMFJOOPWB[JPOJEFJOP TUSJJOHFHOFSJOFMM"UFMJFSEFMMBUFDOPMPHJB FWJWFUFJOQSJNBQFSTPOBMBNPEFSOB MJOFBEJQSPEV[JPOFEFMMF#. 8EVSBOUF VOBWJTJUBEFMMPTUBCJMJNFOUP1FSVMUFSJPSJ JOGPSNB[JPOJQPUFUFWJTJUBSF#. 88FMU POMJOFBMTJUPXXXCNXXFMUDPN*M WPTUSP1BSUOFS#. 8TBS MJFUPEJJOGPS NBSWJBMSJHVBSEP7JBTQFUUJBNP 3JWJTUB#. 8*OGPSNB[JPOFF JOUSBUUFOJNFOUP-BSJWJTUB#. 8WJ JOGPSNBDPODPNQFUFO[BFDPNQMFUF[ [BTVUVUUJJUFNJSJHVBSEBOUJJMNPOEP EJ#. 8-BTJQV²SJDFWFSFEVFWPMUF BMMBOOPHSBUVJUBNFOUFBDRVJTUBOEP VOBVUPNPCJMFOVPWB 'SBODJB$IBNQBHOFEB3FJNTBEQFSOBZ 5SB3FJNT $I¢MPOTFO$IBNQBHOFFEQFSOBZTJTUFOEFMB[POB EJQSPEV[JPOFEFMMP$IBNQBHOFDJTPOPTPMPWJHOF DBTFFTUSBEF *MQFSDPSTPDPOEVDFEBQQSJNBPMUSFJDPMMJEJ3FJNT QFSQSPTFHVJSFQPJ MVOHPMBWBMMFEFMMB. BSOBQFSOBZWBOUBMFDBOUJOFQJ¹CFMMF DPOWPMUF FDPSSJEPJDIFTJBMMVOHBOPQFSDFOUJOBJBEJDIJMPNFUSJ*CVPOHVTUBJ SJUPSOBOEPB3FJNT TJGFSNBOPBMQJUUPSFTDP. POUDIFOPUQFSVOB UBQQBHBTUSPOPNJDBOFMSJTUPSBOUF-F(SBOE$FSG *QFSDPSTJQJ¹CFMMJTJUSPWBOPBMTJUP XXXCNXJUJUJOFSBSJ /BQB7BMMFZ$BMJGPSOJBEB4BO'SBODJTDPB4POPNB 2VFTUPUPVS¨MJEFBMFRVBOEP4BO'SBODJTDP¨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kB[JFOEBBVUPNPCJMJTUJDBQJ¹TPTUF OJCJMFEFMNPOEP{OFMMBDBUFHPSJBOFM%PX+POFT4VTUBJOBCJMJUZ*OEFY-BTPTUFOJCJMJU BNCJFO UBMF¨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¨BODIFVOQSPEPUUP EBMMBDPODF[JPOFBWBO[BUB JOUFHSBUBJOVOTJTUFNBEJSFDZDMJOHHMPCBMF0HOJWFUUVSB BMUFSNJOF EFMTVPDJDMPEVTP QV²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i#. 8"( . POBDPEJ#BWJFSB(FSNBOJB-BSJQSPEV[JPOF BODIFQBS[JBMF ¨BNNFTTBTPMB NFOUFEJFUSPBVUPSJ[[B[JPOFTDSJUUBEJ#. 8"( . POBDP #. 8SFDPNNFOET 7#1SJOUFEJO(FSNBOZ [. . . ] [. . . ]